• 陕煤故事
  • 时代楷模
  • 员工风采
  • 陕煤印象
  • 陕煤文苑
  • 党建工作
  • 安全生产
  • 安全生产
  • 科技创新
  • 四化建设
  • 投资者关系
  • 公司治理
  • 股票信息
  • 财务信息
  • 公告信息
  • 常见问题
  • 经营管理
  • 全面预算专题
  • 业务总览
  • 社会责任
  • 对标管理
  • 管理创新
  • 陕煤故事
  • 时代楷模
  • 员工风采
  • 陕煤印象
  • 陕煤文苑
  • 党建工作
  • 新闻中心

    您当前的位置: 首页 > 新闻中心 > 媒体聚焦
    [ 粉巷财经 ] 浮盈超100亿,陕煤“副业”风生水起?
    发布时间:2020-08-07     作者:佚名   点击量:2461   分享到:

    10万产业工人,6000亿元资产,5000亿元销售收入,5000亿元A股市值,实现500亿元利润……

    去年,陕煤集团董事长杨照乾在“十四五”规划提出16555目标。

    同年,陕西煤业以3025亿元营收、155亿元利润,继续蝉联陕企盈利之王。

    除主业持续发力之外,粉巷君(ID:nbdfxcj)注意到,其旗下上市公司陕西煤业(601225.SH)近年来在“副业方面亦涉足颇深,如股权投资盈利已然成为其新亮点。

    先是6月底股权投资浮盈超过100亿元,收益率100%,后又减持隆基股份约1.39亿股,获利规模约65亿元。

    一家地方能源类国企,投资做得风生水起,如此积极地去拥抱资本市场,开展投资尝试,这是一个令人意外且欣喜的变化。

    能源巨擘为何搞“副业”

    投资业务的背后,是陕西煤业走过一段“弯路”后,对于多元化战略的重新梳理和定位。

    十年前,陕西煤业母公司——陕煤集团就意识到“不要把鸡蛋放进同一个篮子”。其业务布局不仅有建筑施工、机械制造、电力、物流、金融服务等,更是先后通过子公司进军饮水行业,通过资本运作进入乳制品行业……

    不过这也一度被诟病为“主业杂乱”。

    2014年4月,杨照乾任陕煤集团董事长后,开始转变思路:专注主业,围绕煤来发展,逐渐退出与煤无关的业务。

    这在后来被更精准地概括为 “去杂归核”。

    此后,逐渐从业务多元化转向围绕煤炭主业的多元化,陕西煤业亦积极布局新材料、新能源等细分行业的领军企业,而实现方式就是股权投资。 


    2017年开始,陕西煤业引入了知名私募——朱雀投资(2018年“私转公”后,其证券投资业务全部转至朱雀基金平台),寻找优秀标的进行投资。

    而另一层面上,面对新一轮科技革命和产业变革,新能源和新材料被陕西煤业视为突破口。基于该领域的多年深耕,其自有技术需要迈入产业化,投资相关行业的领军企业也就成为核心路径。

    比如,纳米流体吸能新材料、透明导电薄膜等15项成果过半数已开始生产。

    陕西煤业还曾专门设立200亿元转型创新基金,布局相关跑道上的领军企业……

    如此,再说到搞股权投资,也就不足为怪了。

    持股多家上市公司

    粉巷君梳理陕西煤业投资标的,发现其主要瞄准新能源、新材料领域等与主业互补的版块,投资相关龙头企业的股权。

    2017年6月,陕西煤业董事会批准一项对外投资额最高为30亿元的投资业务开展议案,是其投资业务的开端。而仅仅半年,其投资资金就进入百亿级别。

    同年,陕西煤业陆续与朱雀基金、西部信托合作,设立朱雀基金-西部信托·陕煤朱雀新材料资管计划、西部信托·陕煤-朱雀产业投资单一信托(以下简称“陕煤朱雀产业信托”),主要的股权投资皆是围绕这个资管计划和信托进行。

    陕西煤业的股权投资力度亦不断加大。年报显示,从2017年至2019年,其股权投资额从35.76亿元增长至121.04亿元,涨幅238%。

    那么什么样的企业更受陕西煤业青睐呢?

    从行业上来看,从2017年至今,陕西煤业主要投资了隆基股份(601012.SH)、赣锋锂业(01772.HK)和宝钛股份(600456.SH)等企业。其投资标的主要是围绕着其主业上下游的企业,当然这也与其战略布局密切相关。 

    具体来看,陕西煤业对于隆基股份的股权投资,就主要围绕陕煤朱雀产业信托来展开。

    2017年7月至2018年1月,陕西煤业和一致行动人陕煤朱雀产业信托,分别增持隆基股份9959万股、10.95万股,占隆基股份总股本的5%,投资金额合计约27.15亿元(皆以2017年增持均价27.23元/股计)。

    相关公告披露,2018年2月至8月,陕西煤业增持隆基股份约8319万股(2018年配股新增约3983万股),累计增持数量占总股本的2.98%,增持金额 16.60亿元。2019年5月至12月,陕西煤业增持隆基股份约3804万股,占总股本的1.01%,累计增持金额为8.52亿元。

    至此,陕西煤业累计增持隆基股份金额约52.27亿元。陕西煤业及其一致行动人合计持有隆基股份数量为3.28亿股(其中因公司2019年4月配股新增股份6683万股),占总股本的8.69%。

    同时,2019年陕西煤业还通过知名公募机构朱雀基金,曲线持股全球领先的锂化合物生产商——赣锋锂业。从2019年10月开始,朱雀基金累计加仓约24次,持股比例一度达到28.13%

    2019年10月至12月,朱雀基金累计增仓13次,累计增持1753万股,期间股价在13至17港元之间波动上升,取中间值15港元/股,增持金额约2.63亿港元,约合人民币2.38亿元。

    2020年1月至7月,朱雀基金累计加仓11次,增持1718万股,期间股价主要围绕29至30港元附近波动,粗略估算其增持金额约为5.15亿港元,约合人民币4.66亿元。

    至此,朱雀基金对赣锋锂业的股权投资额合计约7.04亿元。今年2月,陕西煤业财务部副经理杨娟娟还被提名为赣锋锂业的非执行董事,为朱雀基金提名。

    今年5月,朱雀基金作为宝钛股份引入的战投方之一,旗下7家基金合计出资10亿元,认购5184万股,本次公开发行后,朱雀基金持有公司股权比例预计超过5%。其中认购金额最大的是陕煤朱雀新材料资管,出资8.5亿,认购4406万股。

    据宝钛股份一季度财报显示,陕煤朱雀新材料资管和陕煤朱雀产业信托共增持宝钛股份787万股,增持资金约1.80亿元(以报告期末收盘价22.82元/股计)。

    不论陕煤朱雀新材料资管,还是陕煤朱雀产业投资信托,背后的支持者皆有陕煤集团。其投资逻辑也愈发清晰:聚焦与主业互补的新能源和新材料行业的领军企业,通过与专业的投资顾问合作,曲线持股上市公司。

    股权投资浮盈超百亿

    陕煤集团官网披露,截至今年6月底,陕西煤业股权投资浮盈超过100亿元,收益率100%。而三年间,其投资收益增长率亦高达40%。

    在此期间,陕西煤业投资的隆基股份股价早已水涨船高,成为西北的市值之王。截7月28日收盘,隆基股份总市值2002亿元。

    隆基股份7月23日公告称,陕西煤业通过陕煤朱雀产投资信托减持1.39亿股,陕西煤业持股持股比例降至4.999%。在此期间,隆基股份维持上涨,主要围绕47元/股波动,以此价格水平粗略计算此次获利规模或超过65亿元。

    至此,陕西煤业持有隆基股份1.886亿股,占上市公司总股本的4.999%,市值约108.11亿元(7月30日收盘价57.32元计)。

    以此估算,陕西煤业投资隆基股份股权合计获利约120.84亿元。 

    再说到其投资的港股公司赣锋锂业。

    近三个月,朱雀基金7次减持赣锋锂业。截至7月7日,朱雀金合计减仓876.32万股,以最后一次减仓均价44.22港元/股计,获利规模约3.88亿港元,换算为人民币为3.51亿元。

    目前,朱雀基金持赣锋锂业4600.96万股,市值约19.83亿港元(以7月30日收盘价计),约合人民币17.93亿元。

    以此估算,朱雀基金投资赣锋锂业股权合计获利约14.4亿元。

    而今年新进入的宝钛股份,受钛价上涨影响,股价已经上浮59%。陕西煤业通过陕煤朱雀新材料资管和陕煤朱雀产业信托,合计持有787万股,市值约为2.86亿元。除去增持资金,股权浮盈约1.06亿元。

    粉巷君粗略估算,陕西煤业截至目前为止,股权投资收益约为136.3亿元。作为能源型的地方国企,股权投资盈利颇丰,这确实让人感到意外。

    印象中,以往陕西国企的投资业务,在运用金融工具上趋向于保守。如陕西煤业这般通过资本运作优化资本市场布局,实现国资保值增值的案例并不多见。

    不过近年来,陕西国资动作频频,聚焦主业优化、国有资本布局结构的问题亦被省级层面频频提及,如陕旅重组陕体、延长重组陕天然气、陕建重组延长化建……

    路径也相当清晰,即围绕主业,整合上下游资源,推动国企保值增值,实现国资证券化。在此逻辑下,陕煤是一个值得学习的样本(粉巷财经公众号)